
区别还是蛮大的:尤其是在对公司成长的帮助上,以及在企业内部的话语权上。
财务投资者:一般是指拥有丰富投资经验和雄厚资金实力的国内外投资者,这类投资者拥有很强的经济实力和丰富的投资整合经验,可以使企业快速获得充裕的营运资金,还可以对企业的经营效率和成本效应形成倒逼趋势,有利于提高企业的活力。战略投资者:一般指拥有同行业或相关行业较强的战略性资源,与公司谋求协调互补且注重共同战略利益的投资者。战略投资者不仅可以为混企业提供资金支持,而且重视公司长期发展,可以根据自身优势,优化企业的产业布局,促进企业的深度改革机制。
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财务投资者只管钱上的事情,他们的目标最纯粹,就是赶紧赚钱,然后在收益最大的阶段赶紧退出,落袋为安,其他的事情能不插手就不插手。财务投资者最舒服的状态应该就是某一轮,财务投资者以极低的成本价投资了某一家公司,然后这笔投资相当于进了保险柜,从此再也不管,过了若干年,公司起来了,投资溢价达到了财务投资者的心理预期,一股脑儿就把这笔投资通过上市或者转让的方式,进行退出,然后实现资本的增长获得收益。当然,这是最轻松的状态,现实会复杂多。很多财务投资者为了能够让企业实现高速的增长,也会通过自身的关系网络,像其他的产业投资人、政府基金等推介公司,或者是推介业务。总而言之,财务投资人就像一个中间人,更大的话语权还是在企业团队本身。
另外,财务投资者,一般投资的领域和范围会比较广,不会有特别的行业限制,除非募集的基金本身的mandate有一定的要求,不然基本上,投资的唯一逻辑就是能不能赚钱,能在多快的时间内赚钱,只要在我退出去,企业活的好好的就行,退出之后,就算企业倒闭了也“欲女无瓜”。战略投资者,顾名思义,战略优先,所以这一类的投资人他们投资的主要目的并不是赚钱,相反是怎么把企业壮大,或者说通过投资实现自己资源和企业资源的共享收益,从而获得资本溢价之外的企业红利,比如企业收入的增长。像我曾经从事的战投工作,就是以战略投资作为主要抓手,和我们想要合作的企业建立起比业务层面更加紧密的联系,which is 战略投资,通过你中有我,我中有你的方式,实现绑定。而对于战略投资人来说,业务的成长是更为重要的,比起财务投资人,对于资本上的损失的心里承受度更大。对于他们来说,最舒服的状态是,通过战略投资,能够实现资源上的整合(无论是横向的业务扩展,还是纵向的产业链的提升),自身母体的市值和投资公司的市值实现双双的增长,最佳的退出路径是培养成一个行业龙头巨无霸,或者说将其他的优质企业实现整合,从而获得更大的垄断地位和优势,又或者是通过上市和转让的方式,实现退出。
相比于财务投资者,战略投资者对于投资标的的衡量标准更加丰富多元,比如是否能够帮助业务发展,能否提升企业估值等,并且退出的路径也会有更多的选择。当然,战投会希望能够在企业内部有更多的话语权,一般都会有董事会席位,而财务投资者就是最好啥都不要找我,能自己学会长大是最好的。
所以,我们可以看到,像阿里、腾讯这一类有大的产业集群的公司,他们的投资偏向于战略投资,以服务自身的业务为主要导向进行投资,他们能够给成长的企业砸入大量的资源,但是他们也会在一轮又一轮的投资中,抢夺创始团队的的控制权和话语权。相反,财务投资人,以基金为主,他们本身可能不具备产业知识,更多的是通过资本实现资源整合,会给团队更大的话语权,相信魅族引入财务投资者,也是因为不想放弃对企业本身的控制权,如果引入的是非常强势的战略投资者,企业自身的团队的管理空间会受到极大的限制。
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